财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名(jì)度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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