以史为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒(méi)和(hé)电子自年(nián)初以来(lái)的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的(de)表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以AI+代表的(de)大型产业趋(qū)势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月(yuè)下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基(jī)本(běn)在一季报(bào)披(pī)露(lù)结束后，假设按(àn)此速度(dù)再调(diào)整一段时间，估(gū)计在5月基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的(de)AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及(jí)政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是(shì)计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场表现将更(gèng)贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的部(bù)分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品的(de)量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带来了(le)机会(huì)。国海证券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(y嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗íng)来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且AI芯片国产替代速度(dù)加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片(piàn)等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环节(jié)，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器(qì)件(jiàn)核心(xīn)供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务器的需求日益增加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议(yì)关(guān)注(zhù)沪电股(gǔ)份、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生益(yì)电子、兴(xīng)森(sēn)科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示(shì)，电(diàn)子(zi)厂商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展(zhǎn)。在(zài)终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费(fèi)电(diàn)子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月17日研(yán)报(bào)建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模(mó)型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视(shì)源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗